Investing.com — S&P Global Ratings, Stanley Black & Decker Inc.’in kredi notunu ’A-’den ’BBB+’ya düşürdü ve görünümü negatif olarak belirledi. Bu karar, beklenenden daha yavaş borç azaltma ve devam eden operasyonel zorluklar gerekçesiyle alındı.
Derecelendirme kuruluşu, tarife kaynaklı maliyet baskıları ve dış mekan ile kendin yap kategorilerindeki düşük hacimlerin performansı etkilemesi nedeniyle, Stanley’nin kaldıraç oranının 2026 yılına kadar FAVÖK’ün 3 katına ancak mütevazı bir şekilde iyileşeceğini öngörüyor. İkinci çeyrek sonuçları, %2’lik gelir düşüşü ve azalan kârlılık gösterdi. Tarifeler ve zayıf hacimler, fiyat artışları ve maliyet azaltma çabalarının olumlu etkisini dengeledi.
S&P, düzeltilmiş net borç kaldıracının 2025’te yaklaşık 3,4x seviyesinde kalacağını tahmin ediyor. Bu oran, daha önceki yaklaşık 3x beklentisinden daha yüksek. Şirketin 30 Haziran itibarıyla düzeltilmiş net borcu, faaliyet kiralamaları, emeklilik yükümlülükleri ve hibrit menkul kıymetler için yapılan düzeltmeler dahil 6,9 milyar doların üzerinde bulunuyor.
Bununla birlikte, operasyonel iyileştirmeler ve dönüşüm tasarrufları kâr marjlarını kademeli olarak artırsa da, bu marjlar tarihsel ortalamaların önemli ölçüde altında kalmaya devam ediyor. S&P, Stanley’nin önümüzdeki iki yıl içinde %12-%14 FAVÖK marjı sürdürmesini bekliyor. Bu oran, 2019-2020 döneminde elde edilen %17-%18’in altında. Düzeltilmiş FAVÖK marjı, 28 Haziran’da sona eren son 12 ayda %13,5’e yükseldi. Geçen yılın aynı döneminde bu oran %11’in biraz üzerindeydi.
Şirket, şimdiye kadar 1,8 milyar dolar tasarruf sağlayarak, 2025 sonuna kadar 2 milyar dolar tasarruf hedefine ulaşma yolunda ilerliyor. S&P, 2025’te 500-550 milyon dolar, 2026’da ise yaklaşık 1 milyar dolar serbest nakit akışı öngörüyor. Stanley, 2024 başında altyapı işini elden çıkarma dahil olmak üzere, varlık satışları yoluyla finansal durumunu iyileştirme istekliliğini gösterdi.
Negatif görünüm, S&P’nin Stanley’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 3x’in üzerinde kalacağı ve FAVÖK faiz karşılama oranının yaklaşık 6x olacağı beklentisini yansıtıyor. Şirket bu metrikleri iyileştirmeyi başaramazsa veya hissedarlara önemli miktarda nakit iade ederse ya da satın almalar yaparsa not indirimi gerçekleşebilir. Öte yandan, Stanley kaldıraç oranını 3x’in altına düşürürken rekabetçi konumunu korursa, görünüm durağana revize edilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
